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【编者按】虽然市场上很多人都表示，当下资本市场陷入寒冬，很多行业将面临融资困境，但2018年上半年教育行业一级市场的融资总额147亿元，似乎并未受到太多影响。在线教育也在逐渐获得更多家长和学生的认可，开始适应或依赖在线教育平台进行各方面的学习。
为何教育市场深受资本青睐，在线教育如此火爆？如何定义一家成功的在线教育企业？文章中给出了一些答案。
本文发于“投资界”，作者李拜天；经亿欧编辑，供行业人士参考。
如今，中国家长的焦虑病很大程度上是要通过在线教育来医治的。
在线教育从教学的场景上突破了时间和空间的局限性，使得教育资源能够更为有效和均衡的分配，也通过前些年行业的洗礼和沉淀，在线教育的商业模式也被打磨的更加成熟，加上近年来科学技术的进步以及消费者认知的提升，都为在线教育再度爆发埋下种子。
中科院大数据挖掘发布的产业白皮书预测，2018年中国在线教育市场规模有望突破3000亿元大关。投资机构如何看待在线教育的未来潜力？此类项目的内在核心价值和普遍的痛点是什么？
上半年融资超百亿，整个教育行业被长期看好
清科私募通的数据显示，2018年上半年教育行业一级市场的融资总额是147亿人民币，教育的投融资并没有因为募资困难而受到太多影响。
清科创投执行董事何艳介绍，教育行业的单笔融资金额在近两年是快速增长的状态，“2016年之前基本上每年平均每个项目能融到3000万左右，2018年上半年，包括2017年它的单笔融资平均大概在5000万左右。教育融资阶段普遍从早期向后发展，单笔金额数量增大早年集中在天使轮，越往后A轮到B轮越来越多。”对于教育行业来说，尽管融资的数量在增长，但是更多集中于行业巨头和龙头。此外，二级市场的通道以港股为中心在逐渐打开，其次是美股，后面是A股。
结合融资趋势，何艳认为，从短期、中期、长期来看，整个的教育包括在线教育都是向好的状态。
先说短期，上半年政策持续落地，政府对教育关注度持续加强，一定程度上促使创业者在前段把教育创业这件事想清楚，是良币驱逐劣币的良性构建过程，教育机构能做的就是让自己合规。
中期是指行业的证券化加速，港股和美股的窗口期在去年陆续打开。龙头机构进入业绩释放期，早年在新东方快速成长过程中，因为没有资本市场的助力并不能快速在全国形成规模化的市场，市占率非常低，随着资本市场的助力，包括VIPKID等在内的线上教育机构，对于用户教育认知的普及，相当于给龙头机构增加影响力，快速扩张铺平了一些道路，增加对整个行业的市占率。这种优质教育机构的标准化、规模化的快速复制，对整个教育的利国利民有很大的帮助，也比较有助于整个教育体量健康快速增长。
从长期来看，教育本身就是刚需。80后作为核心人群进入了生育高峰期，婴儿潮+二胎+减税保障，保障整个出生率有比较好的稳定的数据，对于教育人群来说早教、幼教和成人教育是顺理成章的人群可以延续的过程。
在线教育为什么火爆？
首先，发展空间很大。蓝驰创投执行董事吴佳捷认为，讨论教育的盘子有多大并没有什么意义，教育商业机构有很多可发挥的空间。他说：“中国教育产业化改革经过20多年，真正跑出来的教育集团只有新东方和好未来。新东方是做英语教育的吗？新东方是做出国培训的，打的是英语赛道吗？不是，打的是出国培训赛道；好未来八成以上的收入来自培优业务，培优业务是K12吗？不是，培优业务是竞赛，这些才是商业机构能做的事情。”
商业机构是逐利的，但是教育的本质不能逐利，找到这其中的交集，对所有投资人的考验都非常大。对于财务数据、业务数据和教育情怀之间的纠葛，一村资本投资总监胡璞则说，只会算账的投资人不是好投资人。
其次，VIPKID等头部在线教育公司培养了用户的习惯。
第三，在线教育的火爆背后是家长的焦虑和投资机构的焦虑。对于很多投资人来说，其他行业或许有更大的坑，教育投资至少可以看到现金流，投下去之后还能有一群比投资人更焦虑的家长买单。
经过了前几年的发展，在线教育已经回归理性，如今，教育行业现金流良好，线上线下联动作用明显，互联网对线下教育赋能很多。何艳认为，从消费升级看在线教育这件事情，市场更广阔，覆盖人群更大，更值得去探索。
华威国际投资集团投资副总裁傅韵介绍，在线教育行业已经开始加速变现，近几年，知识付费的习惯已经培养成，但全民教育焦虑并没有减少。当焦虑传递到内陆城市或者二三线城市的时候，师资又集中在一线城市、头部城市，什么最能解决教育需求？可能就是在线教育。
很多教育投资机构比较关注K12部分，并且是体制内，着眼教师资源比较薄弱的学科，但也有人说，他们在K12领域看了很长时间却没有下手，而后把投资集中在了素质教育赛道。
不管是在哪个细分领域，一个成功的在线教育公司该如何定义？
戈壁创投投资总监周砺灵说，首先要看赛道是否足够刚性、足够靠前；其次看行业里是否已有很头部的企业，这会对早期投资来说压力太大；第三，看团队以及能否在有限资金情况下快速起量。
AI+教育日渐火热，丰厚资本投资副总裁孟繁波说，技术赋能AI确实给教育升级带来新的迹象，比如说自适应学习、个性化学习。有两点特别重要。第一，在线是你的能力之一有没有线下无所谓，但是线上这件事一定要有；第二，以技术驱动导向，教育产品输出无论是to B和to C，AI技术的实现将会带来新的效率的提升。
对于AI的赋能，口语赛道很明显，从口语到知识图谱的深度学习和对话输出都有可能，毕竟技术需要赋能薄弱环节，此外，编程和STEAM教育也天然适合AI。
新民促法对教育机构的影响
民办教育促进法对互联网教育的线上部分作出明确要求，必须要有互联网经营许可，这对很多教育机构都有影响，特别是一些A/B轮的项目不易获得许可。
未来，民办教育促进法将公布更多细则，周砺灵提到，今后可能会出现的细则内容，可以参考现在对于线下教育机构的规定，找到线下关注点以及线上的对应部分，特别是要关注风险部分。
三好网创始人何强认为，不是今天的民促法严了，而是以前太松了。“目前明确规定在线教育跟线下一致，K12教育需要有教师资格证、相应的网络从业资格、经营许可、未来的视频许可等等……我们应该以发展的眼光看待这些。”
教育本就是解决焦虑的服务，像何强所说，教育的目标是一个灵魂点燃另一个灵魂，启迪不同的人生。
