彭博认为，腾讯音乐娱乐虽然被归入与苹果音乐和Spotify等音乐流媒体相同的评估体系中，但它更像是音乐流媒体、视频内容媒体和社交媒体的融合——结合了Spotify、YouTube和Facebook等公司的特征。

       另一个重要的事实是，腾讯音乐娱乐不仅盈利，而且实现了持续的利润增长，这使得它成为唯一一个即将上市的、账户非赤字的科技巨头。

腾讯音乐娱乐的收入来自哪里？

       彭博指出，腾讯音乐娱乐是一个“一站式”音乐娱乐平台，拥有超过8亿月活跃用户( MAUs )，不仅是中国，也是世界上最大的音乐娱乐平台。尽管大多数人很容易把它与Spotify这样的西方同行进行比较，但该公司和它经营的市场有很大不同。

       腾讯音乐娱乐旗下有四个核心平台: QQ音乐、酷狗、酷我和全民K歌。总的来说，它有四个主要收入来源：付费订阅、数字专辑、虚拟礼物、增值会员。付费订阅和数字专辑属于在线音乐服务，而后两者属于以音乐为核心的社交娱乐服务。

       在线音乐服务方面，这是腾讯音乐娱乐可以与Spotify等西方同行相媲美的地方。腾讯音乐娱乐是中国首家成功探索付费音乐模式的公司，改变了中国的在线音乐产业。它的在线音乐服务付费用户从2017年第二季度的1660万增长到2018年第二季度的2330万。同时，该公司与超过200家公司合作，为用户提供了2000万曲库内容，合作方包括三大唱片公司(索尼音乐娱乐、环球音乐集团和华纳音乐集团)，以及中国国内市场的巨头（英皇唱片集团和中国唱片集团）。

       以音乐为核心的社交娱乐服务方面，以全民K歌为例，用户可以在K歌平台上录制自己的表演并观看其他人的表演，但它的核心是围绕K歌建立的社交网络，鼓励用户互动，在虚拟k歌室里唱歌和举办在线派对。在全民K歌上制作的内容随后在其他平台上发布，为QQ、酷狗和酷我提供了音乐内容。

       腾讯音乐娱乐将以音乐为中心的社交网络捆绑在一起，然后提供了进一步的机会来销售虚拟礼物，用户购买这些礼物并送给自己喜爱的演出者。腾讯音乐娱乐随后与接收虚拟礼物的音乐人或用户分享收入的一部分。此举增加了用户的参与度，并为内容提供商提供了收入。

       在彭博看来，腾讯音乐娱乐的所有服务构成了一个能够实现“价值创造的良性循环”的生态闭环，让其音乐库吸引用户，鼓励他们参与进来，并通过社交网络提供更多内容，帮助其平台对新用户更具吸引力。

腾讯音乐娱乐盈利吗？

       彭博认为，腾讯音乐娱乐不仅盈利，而且实现了持续的利润增长，这使得它成为唯一一个即将上市的、账户非赤字的科技巨头。更有趣的是，不同于Spotify，它能够在快速增长的同时保持盈利——2018年上半年税前利润同比增长了四倍，运营现金流增长了6 %，净投资总额下降了近三分之二。

       腾讯音乐娱乐的盈利能力之所以这样强，因其不止作为音乐流媒体服务提供商，而是作为一个社交网络存在。社交娱乐——用户为了向k歌和现场表演者表示欣赏而购买的虚拟礼物等——不仅是该行业增长最快的收入来源，而且利润也相当高，这使得腾讯音乐娱乐能够销售可以自由创造的东西，同时增加了一项重要的基于业务量的收入。这比起市场上大多数依赖固定的月订阅量获得收益的同行，优势要大得多。

       而腾讯音乐娱乐在社交网络领域的成功，也得益于它对母公司在市场领先的社交网络的运用。微信在14亿中国人中，已经拥有超过10亿的用户，这一社交平台与腾讯音乐娱乐旗下产品的联动，为它的发展奠定了坚实的基础。

       事实上，音乐是腾讯音乐娱乐的核心业务，而社交娱乐是腾讯音乐娱乐的优势所在。这也是它与Spotify或苹果音乐等其他流媒体服务相比的独到之处。

中国的音乐和在线娱乐市场增长有多快？

       为什么要投资腾讯音乐娱乐？因为它在一个尚未成型的早期市场中发挥着主导作用，这个市场还远未充分发挥其潜力。为音乐支付费用在中国仍然是一个相对较新的概念，在中国，音乐和电影的正版化仍在进程中，但是在2017年到2023年间，用于录制音乐的费用预计会翻两番。

       腾讯音乐娱乐确实打算向基于订阅的模式发展，并且它也意识到在现有行业环境里不可能像西方同行一样这么快速发展，所以寻找了新的突破口，展示了从其以音乐为中心的平台上获取收入的能力，但其潜力远未被完全释放，增长的空间依然非常巨大。