8月28日，海伦钢琴发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8383.36万元，同比下降45.57%；归母净利润为-1747.19万元，同比下降639.2%；扣非归母净利润为-1763.67万元，同比下降991.14%；基本每股收益-0.0691元/股。

公司自2012年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6967.52万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海伦钢琴2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8383.36万元，同比下降45.57%；净利润为-1752.57万元，同比下降650.19%；经营活动净现金流为-8863.31万元，同比下降2835.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.8亿元，同比大幅下降45.57%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降639.2%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降991.14%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-382万元，-0.1亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为75.41%、81.71%、152.9%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.24%，同比下降25.6%；净利率为-20.91%，同比下降1110.83%；净资产收益率（加权）为-2.11%，同比下降702.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.29%、25.86%、19.24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.26%，2.07%，-20.91%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.67%，0.35%，-2.11%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.61%，同比增长1.48%；流动比率为1.6，速动比率为0.6；总债务为3.44亿元，其中短期债务为3.44亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为3.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为3.4亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.32、0.2、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.97%，营业成本同比增长-40.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为337.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、696.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、324万元、-0.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为5.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降47.25%；存货周转率为0.17，同比下降41.17%；总资产周转率为0.07，同比下降39.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.48，1.19，0.63，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.39，0.29，0.17，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为27.03%、29.33%、32.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.14，0.11，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.54、0.49、0.3，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.44%、7.38%、10.15%，持续增长。

来源：新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警